浙商证券在其最新发布的研究报告中指出，天洋新材（以下简称“公司”）预计将受益于粒子价格及需求端的回暖，公司表现有望实现大幅修复。报告分析了几个关键因素，包括下游企业开工率的提升和粒子价格的恢复，以及光伏组件排产的增长，预测这些趋势将对公司业绩产生积极影响。具体来说，EVA粒子和白色EVA胶膜的价格自年初以来已显著上涨，同时，据SMM数据预测，光伏组件全球排产量在2024年3月可能达到54GW，环比增长78.3%。尽管公司2023年业绩预亏，但浙商证券认为，随着行业利空消散，公司股价已反映了大部分负面因素，目前正处于筑底阶段，等待行业回暖的积极信号。
天洋新材作为国内热熔胶行业的龙头企业，在光伏胶膜领域通过加速布局，不仅有望提升市场占有率，还将显著增强盈利能力。公司在如东和海安等地的光伏封装胶膜项目进展有序，预计未来产能将超过6亿平米。此外，公司在光伏材料领域拥有十余年的产品和技术积累，已经为包括天合光能和晶澳科技在内的重要客户提供了产品，并预计未来供货量将进一步提升。
此外，公司也在研发多种封装方案以满足不同场景的封装需求，并已针对TOPCon电池技术推出的组件封装在2023年上半年实现了出货量的大幅增加。
浙商证券维持对公司的“买入”评级，预计其2023年至2025年的归母净利润将分别为-0.9亿、1.0亿和3.4亿元，2024年至2025年的年均增长率分别为213%和238%，对应的PE分别为24倍和7倍。投资报告同时提醒了关于公司扩产不及预期和产业需求不及预期的风险。报告强调，其观点仅代表研究机构自身，并不代表公司观点，也不构成任何投资建议。