3月14日，海通证券发表了对乐歌股份的跟踪报告《乐歌股份公司跟踪报告：自主品牌稳健发展，海外仓扬帆起航》，由郭庆龙和高翩然联合撰写。报告详细分析了乐歌股份作为国内跨境电商物流基础设施的领先企业，其在智能家居和健康办公领域的持续深耕以及海外仓创新服务的发展潜力。
报告指出，乐歌股份在智能家居和健康办公领域多年的精耕细作已经取得显著成效，公司以29.19亿的海外业务收入和91%的高毛利率领跑行业，显示出其产品在国际市场的强大竞争力和品牌影响力。特别是，公司近年来积极布局的跨境电商公共海外仓创新服务综合体项目，已经开始显示出巨大的增长潜力和战略意义。
报告还提到，随着全球智能家居和健康办公市场规模的迅速扩大，以及跨境电商公共海外仓行业的快速发展，乐歌股份处于一个充满机遇的市场环境。公司凭借在生产规模、海外仓土地储备等方面的成本优势，以及“FlexiSpot”等自主品牌的成功建设，成功实现了在亚马逊、家得宝等国际电商平台上的品类领先。
报告认为，乐歌股份通过多渠道销售策略和强大的管理团队，有效降低了运营风险，同时增强了公司的市场竞争力。基于对公司核心业务的乐观预期，以及海外仓业务的新增长动力，海通证券将乐歌股份2023年至2024年的净利润预测上调至6.20亿和4.47亿，反映了同比分别增长184%和减少28%的预期。
鉴于乐歌股份在行业中的龙头地位，报告给予了公司24年15-17倍PE的估值，对应的合理价值区间为21.46-24.33元/股，并给予“优于大市”的投资评级。同时，报告也提示了海外仓产能扩张不及预期、关税变化、国际贸易风险以及外需景气回落等潜在风险因素。