广发证券于2024年3月26日发布研究报告，对招商银行2023年的年报进行分析，指出其营收、PPOP、归母净利润分别同比下降1.6%、下降2.1%和增长6.2%。报告强调，尽管收益略有下降，但招商银行的资产质量保持稳定，且分红率得到提升，显示其较高的配置性价比。
报告详细指出，招商银行在面对息差和中收等负面因素的影响下，通过规模增长、拨备计提和其他非息收入等措施，实现了累积业绩的正面贡献。特别是在贷款增长放缓的背景下，公司加强了对优质小微贷款和消费贷的投放，其个人贷款增速同比提升，不良率保持在较低水平。同时，分红率的提升反映了公司对股东价值的重视，且相较于同行业具有优势。
此外，报告还提到招商银行面临的几大挑战，包括存款增长的放缓、息差的进一步收窄以及中收同比负增长，这些都可能对公司的未来发展构成压力。
广发证券对招商银行的盈利预测保持乐观，预计2024年和2025年归母净利润的增速分别为4.2%和4.7%。基于此，广发证券维持招商银行A股55.63元/股的合理价值评估不变，并对其给予“买入”评级。与此同时，报告也警示了宏观经济下行、消费复苏不及预期和存款成本控制不力等潜在风险。
报告最后强调，其观点仅基于研究，不构成投资建议，投资者应仔细阅读风险警示，投资风险需自行承担。