湖南黄金于2023年实现营业收入233亿元,同比增长10.8%,归母净利润4.89亿元,同比提升11.8%,但由于矿山生产扰动,这一业绩低于预期。尤其是第四季度,公司营业收入同比下降6.7%至45.5亿元,归母净利润虽同比增长20.5%至1.05亿元,但环比微增0.2%。生产扰动导致自产金属量下降,2023年自产金、锑、钨产量分别同比减少14%、6%和66%。
尽管如此,公司通过提升分红比例和降本增效取得了显著成果,2023年期间费用率进一步降低,营业利润率有所增长。公司预计2024年,随着所有停产矿山的复产,黄金、锑产品和钨产品的产量将各自同比增长4.2%、15.7%和91.3%,营业收入目标为253亿元,同比增长8.6%。
中金公司在其点评报告中将湖南黄金的2024年净利润预测下调22%至5.93亿元,并首次提出2025年净利润预测为6.99亿元。当前股价对应2024年和2025年的市盈率分别为25倍和21.2倍。报告中提到,考虑到矿权办理为公司未来增长提供支持,维持目标价13.72元不变,较当前股价具有11.4%的上行空间,并维持中性评级。报告同时提醒金属价格下跌和产能扩张不达预期为主要风险。