中金公司近期发布的研究报告显示，盐津铺子2023年实现收入41.15亿元，同比增长42.22%；归母净利润5.06亿元，同比增长67.76%。公司预计2024年第一季度归母净利润将同比增长34.48%-52.41%，达到1.5-1.7亿元。此外，多渠道和多品类快速增长推动了盈利能力的持续改善。
报告指出，盐津铺子2023年收入的增长主要来自新兴渠道和新品类。零食量贩和电商渠道是收入增量的主要来源，其中电商渠道收入达到8.3亿元，同比增长98%；零食量贩渠道收入占比约为20%，达到8.2亿元。此外，公司的辣卤类魔芋制品、蛋类零食和蒟蒻果冻三个大单品的收入分别实现了85%、595%和126%的同比增长。
报告预计，2024年盐津铺子将进一步受益于零食量贩快速拓店保持快速增长，电商渠道基数较高增速略有放缓，而定量流通渠道增长仍将维持在40%左右。品类端，公司将重点打造大魔王和蛋皇子品牌，费用投放有所增加，但由于供应链提效和成本改善，盈利能力仍将同比改善。
目前，盐津铺子的股价对应2024/2025年P/E分别为19.9倍和15.8倍。中金维持“跑赢行业”评级，目标价为84元，较当前股价有约22.1%的上行空间。