开源证券于2024年3月28日发布的点评报告显示，天马新材2023年经营情况呈现复杂走势。尽管公司营收略有增长至1.89亿元（增长1.54%），但归属于母公司的净利润大幅下滑66%至0.12亿元。这一下滑部分原因是毛利率的下跌至26.23%以及对某些诉讼事项的单项计提所导致，计提金额约为1852万元。不过，公司的经营现金流显示出了明显好转，净额达到1940万元，相比2022年的-2130万元实现了大幅提升。
公司预计，随着募集资金投资项目的逐步落地，以及电子玻璃和电子陶瓷需求的回升，将开启新的增长曲线。2023年，电子玻璃销售收入同比增长60%，下半年电子陶瓷粉体销售收入同比增长51%，助力公司业绩逐步回升。为了迎合行业复苏的需求增长，公司持续扩大市场开拓力度，新增40多家客户，并推进了年产5万吨电子陶瓷及其他生产线的建设。
研发方面，天马新材的投入也有所增加，达到893万元（增长19%）。公司在高纯氧化铝领域取得进展，预计将开拓高端基板、汽车等市场。尽管面临市场竞争等风险，开源证券对公司未来几年的盈利预测进行了调整，预计2024至2026年归属于母公司的净利润分别为0.52亿元、0.75亿元和0.94亿元，维持其“增持”评级，看好其募投项目达产后将带来的产能释放。