中金公司在最新发布的研究报告中指出，良信股份2023年业绩表现稳健，与预期相符，其中收入达到45.9亿元，同比增长10.3%；归母净利润达到5.1亿元，同比增长21.2%。特别是四季度，尽管收入同比下降5.3%，但归母净利润仍实现32.6%的同比增长。该公司在新能源和房地产板块均表现出稳健的增长势头，尤其在新能源业务方面，尽管主动放弃了部分低毛利订单，营收占比仍达到33%，同比实现26%的增长。对于2024年，中金看好良信股份在新能源领域尤其是工商储下游的市场机遇，预计其将不断拓展产品品类。
报告进一步分析了良信股份的盈利能力，指出该公司在经历海盐工厂搬迁后，毛利率同比提高1.8个百分点至32.4%，净利润率同比提高1个百分点至11.1%，显著提升了盈利能力和成本控制水平。2023年经营性净现金流同比大增36.2%，达到6.28亿元，表现出色。
然而，根据中金的盈利预测和估值，由于考虑到地产竣工情况，中金下调了良信股份2024年的净利润预期7.4%至6.22亿元，并引入了2025年的净利润预期7.64亿元。当前股价对应2024/2025年分别为13.8倍和11.3倍的市盈率。尽管维持了对良信股份“跑赢行业”的评级，但考虑到行业估值中枢的下移，目标价被下调29.6%至10.00元，对应于2024年18.0倍市盈率和2025年14.7倍市盈率，预期股价有30.7%的上行空间。
报告中提醒的主要风险包括全球风光储装机不及预期、宏观经济下行以及公司新产品开发不及预期。最后强调，报告中的观点仅代表研究机构的看法，不构成投资建议。