恩华药业最近发布的2023年财务报告显示，公司实现营业收入50.42亿元，同比增长17.28%；归属于母公司的净利润为10.37亿元，同比增长15.12%。该业绩表现在四季度略有放缓，营业收入为13.86亿元，同比增长17.58%，但归母净利润同比下滑4.76%至1.51亿元。尽管如此，国盛证券分析师认为，利润受到的减值影响实际上符合市场预期。
公司2023年在不同产品线上展现了不均衡的增长，其中麻醉产品线营收达27.02亿元，同比大增24.29%；而神经线产品收入却同比下滑32.22%至1.27亿元。在此期间，公司的销售费用率和管理费用率均有所下降，研发投入则同比增长23.92%，显示了公司加大研发力度的决心。
恩华药业新药的获批以及已有药物的快速增长给公司未来的业绩增长带来了乐观预期。其中，新机制的选择性阿片μ受体激动剂奥赛利定富马酸盐（TRV-130）被纳入医保目录，预计峰值销售将超过10亿元。公司还积极进行新药研发和业务发展（BD）活动，以加深产品线并增加收益。例如，与TEVA公司合作的VMAT2抑制剂氘丁苯那嗪片获批用于治疗成人舞蹈病等疾病，并预计在2024-2028年内实现20-25亿元的销售额。
分析师根据恩华药业的经营现状下调了盈利预测，预计2024-2026年公司的归母净利润将分别达到12.66亿元、15.61亿元和19.56亿元，对应的增长率分别为22.1%、23.2%和25.3%。根据这一预测，国盛证券维持了对恩华药业的“买入”评级，看好其长期发展。同时，报告也提醒了几项主要风险，包括产品获批进度低于预期、创新药研发失败以及产品销售不达预期等。