天风证券近日发布的研究报告显示，通行宝2023年凭借电子收费等业务实现快速增长，收入和净利润均显示出较高增速。2023年全年，公司实现收入7.42亿元，同比增长24.19%，归母净利达到1.91亿元，同比增长26.66%，扣非净利为1.81亿元，增长29.71%。尽管第四季度归母净利和扣非净利均出现下降，但公司2023年的经营活动现金流大幅改善至2.01亿元，主要归因于销售商品和提供劳务收到的现金增加。此外，公司发布的股权激励草案设定了未来三年营收增速的目标，彰显出公司对稳健经营的信心。
报告进一步分析了通行宝在ETC业务方面的加速扩展。电子收费业务在2023年收入为3.75亿元，同比增长24.23%，占公司总营收的一半以上。公司通过加速ETC用户的拓展，以及与多个省份的汽渡运营平台达成合作，推动了电子收费业务的快速回升。智慧交通运营管理系统业务也录得稳定增长，年度收入为3.44亿元，同比增长22.29%。
智慧交通衍生业务则凭借ETC用户数量和数据优势，收入增长达61.37%，在为用户和合作伙伴提供增值服务方面表现出色。综合这些因素，天风证券预测通行宝2024-2026年的归母净利将分别达到2.65亿元、3.47亿元和4.36亿元，对应的市盈率（PE）分别为30倍、23倍和18倍，并给予公司“买入”评级。
报告同时指出，通行宝面临的主要风险包括行业竞争加剧、客户拓展不达预期以及宏观环境变化所带来的不确定性。天风证券强调，该研究报告中的观点为其独立分析，并非投资建议，投资者应谨慎考量风险。