东海证券在其最新发布的研究报告中调整了对聚和材料的盈利预测，同时强调了LECO新技术的导入和公司国际化布局的潜力。报告显示，聚和材料2023年实现营业收入102.9亿元，年增长58.21%，归属于母公司的净利润为4.42亿元，同比增长13.00%。尽管四季度面临盈利能力下降，公司通过技术迭代和国际化扩张仍具有发展潜力。
报告指出，聚和材料在光伏银浆行业处于领先地位，2023年实现光伏银浆收入102.04亿，同比增长57.64%。然而，由于下游电池端供过于求的压力，2023年四季度公司的银浆销量和盈利能力有所下降。预计随着TOPCon银浆占比的持续提升及LECO银浆的成功导入，聚和材料的业绩将稳步上升。
此外，聚和材料正在积极推进一体化和国际化战略，包括通过收购江苏连银来布局上游一体化产能，以及在常州建设高端光伏电子材料基地和泰国基地600吨银浆项目。
尽管考虑到下游电池片盈利压力和行业竞争加剧等因素，东海证券下调了公司2024至2026年的盈利预测，但仍维持对聚和材料的“买入”评级，强调其运营优势、战略布局和资金实力，以及新技术导入的长期潜力。
报告同时提醒，聚和材料的发展可能受到全球光伏装机波动、新技术导入风险、供应链保供风险以及上下游价格波动的影响。