贵州茅台（600519.SS）在2023年实现了营业收入和归母净利润的同比增长，均超出了前期的业绩预告。德邦证券在其最新研究报告中指出，贵州茅台的营业收入达到1476.94亿元，同比增长19.01%，而归母净利润为747.34亿元，同比增长19.16%。四季度单独计算，营业收入和归母净利润分别实现444.25亿元和218.58亿元，呈现出20.26%和19.33%的同比增长。
德邦证券点评报告分析，主要增长动力来自茅台酒和系列酒的销售，2023年茅台酒和系列酒的营业收入分别同比增长17.39%和29.43%，其中系列酒的快速增长主要得益于产品结构升级和价格提升。特别是，在直销渠道，公司实现了显著增长，其中i茅台为直销增长做出了重大贡献。
德邦证券预测，贵州茅台将延续稳健增长的趋势，2024年的营业总收入预计同比增长约15%。该预测基于茅台在行业中的领先地位和较强的市场控制能力。报告还提出了“买入”评级，预计2024年到2026年，公司的营业收入和归母净利润将持续增长。
同时，报告也提醒了几方面的风险，包括消费税政策的变动、系列酒推广不达预期以及市场需求恢复速度低于预期等。德邦证券强调，其投资建议及分析完全基于独立研究，不构成任何投资建议。