广发证券于2024年4月7日发布了关于微电生理行业的研究报告，标题为《微电生理：23年业绩符合预期，三维手术量高速提升》。报告作者罗佳荣和王稼宸指出，该行业在2023年的表现符合预期，营业总收入达到3.29亿元，同比增长26.46%，归母净利润达到0.06亿元，同比增长85.17%。这一显著的业绩提升主要归功于公司在国内外市场的持续深耕和有效的预算管理。尽管毛利率因电生理集采影响而下降5.6个百分点至63.51%，但三维心脏电生理手术量累计突破5万例。报告还强调了2023年第四季度，公司收入达到0.93亿元，同比增长36.8%，这得益于公司主要产品竞争力的提升和销量的稳步增长。
报告进一步分析了2024年公司的市场扩展计划，强调公司将继续扩大在国内房颤市场的影响力，推动“冰与火”系列产品和电生理技能培训项目，并计划在拉美、亚太及欧洲市场实现更高效的拓展。同时，报告提到公司将加大在欧洲几个国家的TrueForce?压力监测导管的使用推广，并力争使IceMagic?冷冻消融系列产品于2024年获得CE认证。
在研发创新方面，报告指出公司持续推进压力脉冲消融导管项目、肾动脉消融项目，以及对关键产品如TrueForce?导管实施持续的优化和迭代研发。此外，公司与Stereotaxis的合作开发的“泛血管介入手术机器人磁导航系统”也已提交注册申请，预计将于2024年获得NMPA注册批准。
广发证券对该公司的盈利前景持乐观态度，预计2024年至2026年的营收分别为4.66亿元、6.80亿元和10.24亿元，对应的每股收益(EPS)分别为0.06元、0.1元和0.17元，并给予公司2024年26倍的市盈率，对应的合理价值为25.73元/股，给予“买入”评级。报告还提到潜在的风险，包括商业化推广的慢速、业绩大幅下滑或亏损的风险，以及专业人才匮乏的问题。
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