国泰君安于2024年4月8日发布的《神工股份2023年年报点评》指出，神工股份2023年实现营收1.35亿元，归属于母公司的净利润为-0.69亿元，业绩符合预期。报告分析，由于半导体周期下行，导致公司主营的硅材料产销量大幅下降并面临定价压力及高原料成本问题。尽管面临这些挑战，报告仍维持对神工股份的“增持”评级，预计其新业务特别是硅部件的贡献将为公司带来正向影响。
据分析，神工股份作为刻蚀硅材料的行业领先者，在逆周期中扩大了产能，同时其硅电极和硅片的新业务也在稳步推进中。报告认为，随着半导体周期的复苏，加之硅部件开始贡献利润，预计神工股份在2024年的盈利能力将得到恢复。考虑到需求可能在2024年下半年好转，国泰君安下调了2024年至2025年的每股收益预测，并新增了2026年的预测值。
详细分析呈现，由于半导体行业经济衰退的影响，神工股份全年的硅材料产销大幅下降，营收同比减少82%，尤其是第四季度受到下游客户库存管理的影响。在定价压力和原料成本上升的背景下，公司的毛利率也出现下滑。尽管如此，报告指出，随着需求的改善和库存成本的降低，2024年硅材料板块的盈利有望得到修复。
新业务方面，神工股份的硅部件业务已经开始逐步贡献利润，预计2024年将延续高增长。然而，尽管硅片业务全年实现营收，但由于需要较长的验证周期，短期内对盈利的正向贡献有限。
报告还提醒，存在原料价格波动、半导体周期波动及新业务进展不及预期等风险因素。并强调，报告中的观点仅代表国泰君安的立场，不构成任何投资建议。