长江电力在2024年第一季度的境内水电发电量显示出微幅下降，但分析师预期公司的股息价值仍有提升空间。国泰君安最新发布的研究报告指出，尽管1Q24公司的发电量同比下降5.1%，特别是白鹤滩和向家坝电站出现较大跌幅，但长江流域的水电站，尤其是三峡和葛洲坝电站表现出较好的发电量增长。这种表现得益于来水条件的影响及公司稳健的电力生产运营。
报告中指出，虽然整体发电量下降，但长期来水均值的回归和公司对成本的有效控制可能支持公司业绩继续正增长。此外，分析师预计，由于去年同期长江流域的水电利用小时数创下近年来的最低值，加之三峡水库蓄水量的增加，第二季度电量增速有望改善。
国泰君安对长江电力维持“增持”评级，并将2024年的目标价上调至30.03元。这一预期反映了分析师对公司作为水电领域龙头的估值溢价以及市场对稳定分红回报的青睐。分析师认为，投资者降低回报率要求的背景下，长江电力稳定的现金分红政策将使其股价获益。
然而，分析师也警告称，来水状况不达预期、电价低于预期、投资收益不佳等风险可能影响公司的表现。此外，强调研究报告中的观点仅代表发布机构的立场，不构成任何投资建议。
作者为于鸿光,孙辉贤,汪玥