沪电股份近日发布的2023年业绩报告及2024年一季度业绩预告显示，公司受益于AI订单的饱满，业绩持续高速增长。2023年，公司实现收入89.4亿元，同比增长7.23%，归母净利润达到15.13亿元，同比增长11.09%。尤其值得关注的是，2024年一季度公司预计归母净利润达4.6亿元至5.2亿元，同比增长幅度达130%至160%，扣非归母净利润预计为4.4亿元至5.0亿元，同比增长143%至176%。
这一业绩增长主要得益于AI服务器与交换机的需求强劲，以及公司在高多层PCB板块的技术领先和市场份额的增长。2023年，AI服务器及HPC相关PCB产品在公司业务中所占比例显著增加，由2022年的约7.89%提升至约21.13%。同时，2024年一季度公司业绩的高速增长也反映了AI产业趋势对需求的推动作用。
沪电股份还积极把握800G交换机和AI服务器迭代的机遇，根据预测数据，未来数据中心交换机端口将大幅度提升至400Gbps及以上速度，且800Gbps的需求预计将在2025年超越400Gbps。公司在此领域的布局为其在AI浪潮中占据有利位置提供了支撑。此外，随着英伟达等企业在AI芯片方面的持续创新，AI服务器对高端PCB需求将持续增长，进一步推动公司盈利能力的提升。
投资建议方面，天风证券看好沪电股份在AI产业趋势带动下的未来表现，预计公司2024至2026年归母净利润分别为24亿元、32亿元及39亿元，对应的市盈率分别为24倍、18倍及15倍，并维持增持评级。
风险提示包括AI发展不及预期、交换机渗透率不及预期以及技术升级迭代不及预期等情况可能影响公司业绩。投资者在参考该分析时，应仔细考虑这些潜在风险。