平高电气近日发布的2023年年度报告显示，公司营收达到110.77亿元，同比增长19%，归属于母公司的净利润为8.16亿元，同比激增285%。尤其在第四季度，公司实现了36.3亿元的营收和2.63亿元的归母净利润，分别同比增长15%和682%。该业绩符合市场预期，得益于电网建设的东风，尤其是主网和特高压领域的优质订单结构贡献。
详细来看，2023年高压板块为公司带来61.55亿元的收入，同比增长24%。在国内市场，受益于国网组合电器招标量的增加，平高电气在750/500/330kV GIS（气体绝缘开关设备）的市场份额保持领先。随着2024年多个高电压项目的投运，公司预计将持续享受高毛利订单的确保，从而进一步增强盈利能力。
除了高电压板块外，平高电气的配电业务在2023年也呈现出稳健的增长势头。尽管中低压板块收入小幅下降2%，毛利率却同比提高了5.26个百分点。海外业务方面，公司在欧洲高端市场成功打入，实现了15%的增长和130个百分点的毛利率提升，海外业务正逐步成为公司的又一增长点。
从费用控制角度，平高电气在2023年成功降低了期间费用率，管理费用同比下降19%，且经营活动现金流量净流入达到25.04亿元，同比增长79.24%。这为公司未来的高质量增长提供了有力支持。
东吴证券的分析师团队基于平高电气在主网和特高压建设持续性强的市场表现，上修了2024至2026年的归母净利润预测，并维持“买入”评级。不过，分析师也提醒了电网投资不达预期、特高压项目开工建设不及预期以及市场竞争加剧等潜在风险。