许继电气近日发布的2023年年度报告显示，公司营收和净利润均超预期。报告期内，许继电气营收达到170.61亿元，同比增长13.51%，归母净利润为10.05亿元，同比增长28.03%。特别是在2023年第四季度，公司营收和净利润分别达到62.31亿元和1.95亿元，同比增长7.39%和75.68%。
该成绩得益于电网行业的高景气，及许继电气在新能源领域的亮眼表现。公司2023年在电表、中压供用电设备和直流输电系统方面的营收同比分别增长12.55%、14.25%和3.12%。同时，新能源及系统集成、充换电设备及其他服务的营收分别同比增长42.03%和9.42%。
随着2023年电网工程投资完成额达到5275亿元，同比增长5.4%，以及国网2024年电网投资预期超过5000亿元，电网投资预计将继续增长。许继电气作为电力基础设施和国网招标的受益者，其市场竞争优势得到增强。公司在保护监控国网集招中的排名上升至第四，电能表份额在国网集招排名第一。
此外，随着特高压主网的建设以及柔性直流技术的应用，许继电气在换流阀市场的中标额达到13.21亿元，市占率为22.91%。公司的海外电表业绩也表现出色，1-2月电子式电度表总出口额同比增长29.3%，海外业务营收同比增长98%。
国联证券发布的报告预计，许继电气2024-2026年的营业收入及归母净利润均呈现两位数增长，EPS预计分别为1.23元、1.69元和2.12元。基于公司在换流阀领域的核心地位，国联证券给予许继电气24倍PE的2024年目标价29.59元，并维持“买入”评级。不过，报告也提醒投资者关注特高压建设进度、原材料价格波动及海外政策变化等潜在风险。