中金公司近日发布的研究报告指出，大商股份在2023年的业绩表现不及预期，主要原因是区域消费恢复缓慢以及超市业态受到行业竞争的明显影响。该公司2023年实现收入73.3亿元，同比微增0.7%，而归母净利润下滑8.0%至5.1亿元，扣非净利润则录得19.0%的增长至4.6亿元。公司表示，将每10股派发10元现金红利，并送红股1股，分红比例达56.3%。
具体到各季度业绩，第一到第四季度营收同比分别增长3.2%、5.4%、下降11.1%及增长7.0%，归母净利润同比分别变动为-8.5%、-26.6%、+18.6%及+27.6%，而扣非净利润同比的变动为-9.0%、+15.9%、+86.5%以及+174.3%。
报告还指出，尽管2023年整体经营环境严峻，但大商股份在盈利能力方面有所恢复，其中毛利率上涨0.76个百分点至38.8%。同时，通过优化营运效率，公司的销售费用率、管理及研发费用率和财务费用率均有所下降，财务状况整体向好。
中金公司特别强调了大商股份在资产运营方面的潜力，指出公司在东北区域拥有较大物业资源优势。2023年，公司持续推进传统老店改造并计划在2024年重点推进城市乐园建设和闲置房产盘活工作，以期提升公司的经营转型效果和资产运营效率。
就盈利预测而言，中金下调了大商股份2024年的盈利预测11%，至5.66亿元，并首次给出2025年的盈利预测为6.19亿元。考虑到公司持续进行资产盘活和优化操作，中金维持大商股份“跑赢行业”评级，目标价定为20元，相较当前股价有6%的上升空间。
该报告还提醒，继续加剧的行业竞争和消费持续疲软是投资大商股份需要关注的主要风险。