中银国际近日发布点评报告，关注税友股份在2023年的财务业绩和未来潜力。尽管公司净利润同比下降42.1%，达到0.8亿元，但其B端业务显示出显著的盈利能力提升，带动了净利率同比增加3.9个百分点至22.6%。这主要得益于中小企业高客单价用户数和财税代理客群用户数的双轮驱动。
研究报告指出，税友股份的净利下降主要由于研发费用的增加以及政府数字化业务预算的收紧。在对技术的持续投入下，研发费用增长至4.8亿元，增幅达12.4%，与此同时，G端数字政务业务的毛利率同比下降了11.3个百分点。不过，B端业务的营收相较于去年同期增长了13.8%，达到10.8亿元，净利润更是大幅增长37.4%至2.5亿元，显示了税友股份在B端市场的强劲表现。
公司也全面启动垂直领域的财税大模型建设，在大语言模型技术的突破下，推出了“智能管税”产品，旨在为用户提供轻量化的企业税务共享服务。在政府将“发展新质生产力”列为优先任务的背景下，税友股份的财税SaaS业务和数字政务业务预计将迎来商业模式的升级。
展望未来，中银国际将税友股份的投资评级维持为“买入”，并预计其2024年至2026年的归母净利润分别为2.7亿元、3.7亿元和4.1亿元，每股收益（EPS）分别为0.66元、0.91元和1.01元。报道还提到，公司面临的主要风险包括客户数量和客单价增长不及预期以及技术研发成果未达预期。