华测导航今日发布的2023年度业绩报告显示，公司业绩保持稳健增长，完全符合市场预期。报告期内，华测导航实现营业收入26.78亿元，同比增长19.77%；归属于母公司的净利润达4.49亿元，同比增加24.32%；扣除非经常性损益后的净利润为3.72亿元，同比增长31.05%。特别是在2023年第四季度，公司营业收入和归母净利润分别达到8.53亿元和1.66亿元，同比分别增长8.40%和18.36%，环比分别增长38.17%和55.57%。
公司在资源与公共事业、机器人与自动驾驶板块实现快速增长，2023年这两个板块的营收分别为11.27亿元和1.60亿元，同比分别增长41.29%和61.64%。华测导航还积极开展海外业务，2023年海外营收达到7.19亿元，同比上升47.51%，显示了公司业务出海的显著成效。同时，通过采取自研元器件、优化产品设计等综合降本策略，公司毛利率和净利率同比分别提高了1.12个百分点和0.61个百分点，至57.8%和16.8%。
在费用控制方面，华测导航2023年期间费用率同比下降了1.27个百分点至44.32%，其中管理费用率下降了0.89个百分点，得益于股权激励摊销费用的降低。公司经营性现金流净额同比增加25.92%至4.45亿元，现金回流质量持续提升。面向未来，华测导航设定了2024年归母净利润目标为5.6亿元，同比增长25%，彰显了公司稳健增长的信心。
高额的研发投入是华测导航构筑技术核心壁垒的关键。2023年公司投入4.62亿元于研发，占营业收入的17.25%。通过持续的技术研发，公司巩固了在导航应用领域的技术壁垒，并支持业务向无人驾驶、无人机等新兴领域的拓展，有望为公司带来持续的成长动能。
根据中金公司的分析报告，尽管考虑到研发投入可能保持高位，但对公司2024年和2025年的净利润预测分别为5.63亿元和6.93亿元。分析师维持对华测导航的“跑赢行业”评级，并根据行业估值中枢的下调，将目标价下调17%至33.14元，仍预计有27%的潜在涨幅。报告同时指出潜在的风险，包括下游市场需求不及预期以及新业务拓展不及预期的风险。