申万宏源证券发布的点评报告指出，回天新材2023年财务业绩未达预期，其中营业收入达39.02亿元，同比增长5.1%；归属母公司净利润为2.99亿元，增幅为2.4%。尽管公司有机硅胶和聚氨酯胶的销量呈现增长，特别是在光伏新能源和大交通领域，但是光伏硅胶行业的激烈竞争和原料价格下滑导致产品价格和盈利能力下降。
报告进一步分析2023年业绩不及预期的原因，包括原料价格下降和市场竞争加剧导致光伏胶和光伏背板膜价格与盈利同比下降。此外，由于电池技术的变化和市场对常规光伏背板膜需求的减少，公司光伏背板膜年度销售未达预期。
尽管面对挑战，回天新材通过聚焦光伏TOP客户，并依靠新增产能保障供应，实现了光伏硅胶出货量的大幅提升。同时，公司在新能源汽车及动力电池、电子电器和大交通领域取得了稳健的增长。出口业务销量和销售额均实现了历史新高，公司也在海外扩建产能，专注于光伏主赛道的产能布局。
展望未来，回天新材将继续增强光伏、汽车、电子、包装等主要赛道的竞争力，并推进投资并购战略布局，以实现业务的多元化发展。公司已经成功在新能源汽车及动力电池领域稳健上量并取得新客户，展现出在未来高端领域持续增长的潜力。因此，申万宏源证券维持对回天新材的“增持”评级。不过，投资者需警惕原材料价格大幅波动及下游需求放缓的风险。