国泰君安最新报告指出，华阳股份2023年营业收入为285.18亿元，同比下降18.63%，归属于母公司的净利润为51.79亿元，同比减少26.26%，主要受煤炭销量与价格双降的影响。尽管四季度的营业收入和净利润均低于市场预期，但公司在新能源和新材料领域取得了积极进展，并将分红率提升至50%。
在煤炭业务方面，尽管产量小幅增长1.5%，但销售总量下降11.68%，加之销售均价每吨下降104元，使得公司2023年业绩承压。此外，报告期末华阳股份所属的平舒煤矿和榆树坡煤矿均获批新的采矿许可和产能核增，预示未来产能有望显著提升。
在新能源和新材料产业方面，公司的钠离子电池全产业链表现强劲，成功进入全国“第一梯队”。公司的光伏组件生产线表现出色，提高了产线效率，并发布了全球首批商用钠离子电动两轮车。
此外，华阳股份2023年每股派发红利增至0.718元，分红率提升自前两年的34%和30%至50%，彰显公司对股东回报的重视。该报告维持对华阳股份的“增持”评级，并上调目标价至12.32元。
该报告还提醒投资者关注宏观经济变动和煤价下滑的风险。