开源证券于2024年4月28日发布的研究报告显示，公牛集团2023年全年实现营收156.95亿元，同比增长11.46%，归属于母公司的净利润达到38.7亿元，同比增长21.4%。2023年第四季度，集团营收和净利润分别增长13.34%和27.75%，显示出其盈利能力的持续增强。报告还提到，2024年第一季度公司营收增长14.06%，归母净利润同比增长26.27%。由于产品结构升级和内部供应链的优化，开源证券对公牛集团未来三年的盈利预期进行了上调，预计2024至2026年归母净利润将分别达到44.66亿元、51.35亿元和58.32亿元。
电连接、智能电工照明及新能源业务分别实现稳健增长，其中新能源业务2023年增长尤为显著，达到148.64%。公司还积极优化销售渠道，计划到2024年新开设3000家全品类旗舰店，并在东南亚及欧美市场开展更多的市场开拓活动。
此外，原材料成本的降低以及产品结构和供应链的优化也共同推动了公司毛利率的提升：2023年毛利率为43.2%，比前一年提高了5.2个百分点，其中2023年第四季度和2024年第一季度的毛利率分别达到了46.77%和42.16%。尽管费用率略有上升，但净利率也呈现出上升趋势，2023年和2024年第一季度净利率分别为24.66%和24.44%。
在面对渠道改革、地产销售持续疲软和原材料成本上升等潜在风险时，公牛集团维持稳健的营收增长及盈利能力提升，开源证券继续给予公司“买入”评级。