东方财富证券发布的研究报告显示,伟思医疗(股票代码未提及)在2023年实现营业收入4.62亿元,同比增长43.72%;归属于母公司净利润为1.36亿元,同比增长45.22%;扣除非经常性损益后的净利润为1.22亿元,同比增长58.93%。公司剔除股份支付和所得税影响后的归母净利润达到1.53亿元,同比增长63.88%。
根据该报告,伟思医疗的传统优势项目实现了新一代产品的更新换代,核心产品业务规模与市场份额快速增长。2023年,磁刺激类产品营收1.9955亿元,同比增长46.59%;电刺激类产品营收6294万元,同比增长6.8%;电生理类产品营收6478万元,同比增长30.67%;耗材及配件产品营收7618万元,同比增长30.68%;激光射频类产品营收3733万元,同比增长476.5%;其他产品营收1467万元,同比增长42.76%。
另一方面,公司在2023年投入了0.58亿元用于研发,同比增长31.83%,研发费用率为12.47%。公司新增了36项专利申请和47项授权专利,成功取得高频电灼仪和半导体激光多类医疗注册认证,塑形磁产品获得NMPA和FDA双认证,皮秒激光产品也完成了临床实验并有望年内取证上市。
尽管2024年第一季度伟思医疗的营业收入为0.88亿元,同比下降8.24%;归母净利润为0.22亿元,同比下降27.69%,主要受招投标放缓等外部因素影响。然而,公司传统优势项目依旧表现强劲,新兴业务在下半年有望实现更大的增量贡献。
伟思医疗的管理费用率为10.27%,同比降低1.59个百分点;销售费用率为26.75%,同比降低1.71个百分点;财务费用率为-3.89%,同比增长1.99个百分点。2023年的销售毛利率为71.76%,同比降低0.71个百分点;销售净利率为29.48%,同比增长0.31个百分点。
东方财富证券预计伟思医疗2024年营业收入为5.57亿元,同年归母净利润为1.63亿元,维持“增持”评级。
风险提示包括政策变化风险、行业竞争加剧风险、新品销售不及预期风险和研发进度不及预期风险。