华安证券近期发布的研究报告显示，秦川机床在2024年第一季度业绩有显著改善，特别是出口与零部件业务实现了同比增长。报告指出，秦川机床2023年营收37.61亿元，同比下降8.29%；2024年第一季度营收为9.81亿元，同比减少2.6%，但环比提升5.3%。
行业数据显示，2023年我国金切机床产量累计61.3万台，同比增长6.4%，结束了17个月的下降趋势并保持增长。2023年我国金切机床消费额达1108亿元，同比下降15%；进口额51.4亿美元，同比减少8.2%；出口额55.3亿美元，同比增长27.6%。
报告披露，秦川机床在2023年的零部件业务营收同比增长7.3%，主机出口同比增长77%。2023年公司毛利率为17.77%，同比略降1.12个百分点；全年归属母公司净利润为0.52亿元，同比下降81%，净利率为1.78%。2024年第一季度归母净利润达到0.25亿元，净利率为3.39%，比2023年全年提高1.61个百分点。
秦川机床在2023年投入研发资金2.0亿元，同比增长10.1%，研发费用率达到5.3%。公司持续加强技术创新，承接并完成了多个国家和省级科技项目，并获得多个科技创新奖。
根据华安证券对市场和公司产能释放进度的分析，预计秦川机床在2024-2026年的营业收入分别为42.87亿、48.95亿和55.92亿元，归母净利润分别为1.4亿、2亿和2.51亿元。基于当前股价，2024-2026年每股收益摊薄后的市盈率分别为60倍、42倍和34倍。华安证券维持对秦川机床的“买入”评级，认可其在制造业升级和国产替代加速背景下的竞争优势。
报告提醒投资者需注意原材料价格波动、下游需求不及预期以及技术迭代升级滞后的风险。