贝达药业（300558.SZ）发布2023年年报和2024年一季报，显示2023年全年收入达24.56亿元，同比增长3.35%；归母净利润为3.48亿元，同比增长139.33%；扣非归母净利润为2.63亿元，同比大幅增长768.85%。2024年第一季度，公司实现收入7.36亿元，同比增长38.4%；归母净利润为0.98亿元，同比增长90.95%；扣非归母净利润为0.9亿元，同比增长390.39%。
根据天风证券的点评报告，贝达药业2023年经营整体保持稳定，销售费用率略有上升，管理费用率和研发费用率则显著下降，其中管理费用的下降主要归因于股权激励费用减少。全年研发投入达到10.02亿元，占总收入的40.80%。
在药品销售方面，公司主要商业化品种表现出色，特别是在肺癌领域保持了销售优势。例如，ALK抑制剂恩沙替尼已经纳入医保目录，埃克替尼的术后辅助适应症持续放量，而贝福替尼的新适应症则有望进一步增强公司在NSCLC市场的竞争力。
此外，公司还在不断拓展其研发管线，多个早期研究项目陆续披露数据。重点项目包括BPI-16350治疗乳腺癌的临床研究、EYP-1901玻璃体内植入剂的临床试验申请等。
天风证券对贝达药业维持“增持”评级，但考虑到市场竞争等影响，将其2024和2025年的收入预期分别调整至29.91亿和36.09亿元，归母净利润预期调整至3.98亿和5.37亿元。2026年的收入和归母净利润预期分别为43.24亿和6.9亿元。
天风证券提醒投资者，需关注商品化进展不及预期、市场竞争加剧以及研发不及预期的风险。