根据东方证券发布的最新点评报告，桃李面包公司在2023年实现营收67.59亿元，同比增长1.1%，但归母净利润下降10.3%至5.74亿元。2024年第一季度，公司营收同比下降5.2%至14亿元，归母净利润同比下降17.0%至1.15亿元。
东方证券分析指出，需求端压力明显，公司在各产品线和地区的表现差异较大。2023年，面包及糕点业务收入65.3亿元，仅增长0.64%，月饼和粽子收入分别增长6.92%和27.82%。在地区表现上，东北地区营收下降2.3%至28.3亿元，华东地区则增长6.6%至21.0亿元。
财务数据方面，桃李面包2023年毛利率为22.8%，同比下降1.2个百分点，主要受部分原料价格上涨和新建项目投产初期费用较高的影响。销售、管理、研发和财务费用率基本保持平稳，分别为8.1%、2.0%、0.5%和0.4%。然而，归母净利率下降至8.5%，同比减少1.1个百分点。
公司发布的2024年经营计划显示，将继续推进全国生产基地布局，丰富产品线，并加快战略性区域销售网络建设。2024年预算目标是收入和净利润均增长5%。
基于当前的经营态势，东方证券下调了桃李面包未来三年的收益预测，2024-2026年的每股收益（EPS）预测分别为0.38元、0.43元和0.48元，并给予2024年17倍市盈率估值，对应目标价6.46元，维持“买入”评级。
风险提示包括需求恢复不及预期、行业竞争加剧、产能爬坡不及预期和成本波动。