广发证券在5月28日发布的报告中表示，北方国际计划以自有资金投资波黑光伏电站，此举表明公司在“一带一路”沿线国家电力市场的扩展策略正在稳步推进。公司将以1300万欧元收购Aurora Solar d.o.o. 80%的股权，并投资建设运营科曼耶山125MWp光伏项目，项目总投资1.10亿欧元，公司以自有资金出资20%，剩余部分通过自筹资金解决。
该项目将采用BOO（建设、拥有、运营）模式进行管理，总建设期为1年，运营期为25年。公司预测，项目在运营期内的年均等效满负荷小时数为1642小时，年均上网电量达2.05亿度。根据公司测算，项目的全部投资内部收益率（税后）为9.68%，资本金内部收益率为17.74%，投资回收期为8.85年，运营期前8年年均净现金流量为1234万欧元。
此外，北方国际还将在匈牙利设立全资子公司，进一步扩大在中东欧地区的电力投资市场。本次波黑光伏项目即是通过匈牙利子公司进行投资，标志着公司在新能源领域的又一重大突破。预计未来公司将以此为支点，依托其一体化服务能力，逐步拓展中东欧电力投资业务。
广发证券认为，考虑到全球钢铁需求旺盛背景下的焦煤价格支撑强，公司在“一带一路”沿线国家电力投建营业务的拓展具有良好前景。预期24至26年，北方国际的归母净利分别为11.5亿元、14.4亿元和17.2亿元，并维持合理价值每股14.32元的判断，维持“买入”评级。
然而，报告也指出了一些潜在风险，包括电价波动风险、业绩弹性测算误差风险、汇率波动风险以及境外经营风险。