2024年6月2日，安琪酵母（600298.SS）发布了2024年限制性股票激励计划草案，计划授予1189万股限制性股票，占公司总股本的1.37%，授予价格为每股15.41元。此次激励计划涵盖了公司董事、高级管理人员、核心技术人员及管理骨干共计1006人。该计划的业绩考核目标包括2024至2026年净资产现金回报率（EOE）分别不低于21.5%、22%和22.5%，主营业务收入增长率不低于21%、33%和46%，资产负债率不得超过51%、53%和55%。整个股权激励计划预计总摊销费用约为1.8亿元，分别在2024至2028年摊销。
在当前市场环境下，安琪酵母的成本优化策略取得显著成效，尤其是在原材料价格下降的情况下，酵母主业毛利率有望持续提升。此外，公司在埃及和俄罗斯的产能项目预计将于2024年下半年投产，为公司进一步提升盈利能力提供支持。预计2024年第二季度烘焙市场将有所回暖，国内补库需求和海外市场表现稳健将推动业绩增长。同时，安琪酵母将加大贸易业务的开发力度，并积极寻找行业整合机会，以实现规模扩张，确保股权激励目标的达成。
根据华鑫证券的分析预测，安琪酵母凭借其在规模、渠道和服务方面的优势将持续进行全球化扩张，随着海外产能建设和成本下降趋势，公司盈利能力有望进一步提升。预计2024至2026年每股收益（EPS）分别为1.59元、1.96元和2.32元，对应当前股价的市盈率（PE）分别为19倍、16倍和13倍。因此，维持对安琪酵母的“买入”评级。
需关注的风险包括宏观经济下行、消费复苏不及预期、产能建设不及预期、原材料价格波动以及海外拓展不及预期等。投资者应注意其中的风险提示，慎重操作。