华鑫证券近日发表的研究报告指出，沃格光电正在积极推进玻璃基封装工艺的产能扩建，并已收购湖北通格微70%的股权，继续投资年产100万平米芯片板级封装载板项目，总投资预计12.16亿元。公司在玻璃基芯片板级封装领域保持先发优势。
MiniLED背光显示的市场渗透率正在加速提升，公司全资子公司德虹显示在2023年完成了玻璃基材的Mini/MicroLED基板生产项目，实现100万平方米产线的量产突破。目前，该公司正在小批量生产和产能爬坡阶段，成本预计将进一步下降，产品形态不断优化，渗透率在多个领域不断提升。
此外，沃格光电在TGV技术应用领域也不断取得突破。与硅通孔互连相比，玻璃通孔中介层具有优异的高频电学特性和较低的成本优势。2023年底，公司TGV载板和光学器件已通过行业知名客户的验证。
报告预计，沃格光电在2024年至2026年的收入将分别达到24.97亿元、33.07亿元和42.57亿元，每股收益（EPS）将分别为0.67元、1.13元和1.45元。当前股价对应的市盈率（PE）为33.3倍、19.8倍和15.4倍。
尽管沃格光电的前景被看好，华鑫证券也提示了产能释放不及预期、下游需求不及预期和市场竞争加剧等风险。