华源证券最新发布的研究报告显示，福瑞股份在肝病领域深耕多年，依赖其全球领先的无创肝纤维化检测仪器FibroScan，未来有望在全球NASH（非酒精性脂肪性肝炎）市场迎来新一轮增长。FibroScan的按次收费模式FibroScanGO已经在欧美地区安装数百台，预计将加速推广，推动公司持续成长。
报告指出，随着全球首个NASH新药Resmetirom于2024年3月获FDA批准上市，以及多款NASH在研药物的积极临床数据，NASH早期诊断的需求有望快速上升。FibroScan作为无创肝纤维化检测的领导者，广泛应用于全球各大医疗机构，获得高学术认可和市场占有率，包括被多项国际学术指南推荐。
福瑞股份的创新商业模式也为其开拓新市场提供了动力。2022年，Echosens推出按次收费的FibroScanGO，以拓展在基层医院及非肝病科室的应用。截至2023年底，FibroScanGO在欧美地区累计装机275台。报告认为，随着福瑞股份与跨国药企的合作加深，FibroScanGO的推广速度将进一步加快，有望突破现有市场限制。
此外，福瑞股份的药品业务表现稳健。2023年，其核心产品复方鳖甲软肝片实现销量1.4亿片，虽然同比下滑23%，但公司计划在2024年加大学术推广力度，期待实现销量恢复性增长。
在盈利预测方面，华源证券预计福瑞股份2024-2026年的归母净利润将分别达到2.04亿元、3.12亿元和4.53亿元，增速分别为101%、53%和45%。基于NASH检测需求的增长潜力和FibroScanGO的市场前景，报告首次覆盖，给予福瑞股份“买入”评级。但同时提醒投资者注意行业竞争、产品推广和NASH药物研发进展等潜在风险。