东吴证券发布的一份研究报告显示，比亚迪在2024年5月的新能源汽车销量达到33.2万辆，环比增长6%，符合市场预期。公司5月电动车销量同比增长38%，其中出口量为37,499辆，同比大幅增长267.5%。1-5月，比亚迪累计销售127万辆新能源汽车，同比增长26.8%。
详细数据表明，5月新能源乘用车销量为33.05万辆，同比增长38.2%；新能源商用车销量为1,329辆，同比增长17.8%。插电混动车型的市场份额尽管环比略有下降，但方程豹车型销售环比显著增长15%。此外，仰望品牌新车型的5月销量为608辆，环比下降36%；方程豹新车型销量为2,430辆，环比增长15%。
报告指出，比亚迪发布的第五代DM技术平台显著提升了车型竞争力，并预计2024年销量将达到360至390万辆，同比增长25%。高端车型如方程豹、腾势和仰望品牌预计2024年销售占比将提升至7%。公司还计划在2024年出口新能源汽车45万辆，同比增长80%。
5月比亚迪电池装机量环比增长13%，达到14.2GWh，预计2024年电池产量将增长35%-40%。鉴于公司车型竞争力增强和高端车型的投放，东吴证券维持比亚迪2024-2026年归母净利润预期为352亿元、424亿元和510亿元，对应PE为20倍、16倍和14倍，并给予28倍PE，目标价314.6元，维持“买入”评级。
风险提示方面，报告提到比亚迪电动车销量和政策的不确定性可能带来潜在风险。