根据海通证券发布的点评报告，永艺股份在2024年第一季度实现营业收入8.6亿元，同比增长23.0%，显示市场需求有所回暖。公司2023年年报和2024年一季报数据表明，尽管23年全年营业收入35.38亿元，同比下滑12.8%，但23年归母净利润达到3.0亿元，同比下降11.1%，归母净利率为8.4%。
从季度数据来看，23Q1至24Q1的营业收入分别为7.0亿元、8.4亿元、9.6亿元、10.4亿元和8.6亿元，同比变动分别为-30.9%、-30.2%、-1.4%、+19.7%和+23.0%。24Q1实现扣非归母净利润0.4亿元，同比上升21.6%。2023年综合毛利率为22.9%，相比上年提高了3.6个百分点，期间费用率为15.7%。
具体产品方面，23年永艺股份办公椅、沙发、按摩椅椅身和休闲椅分别实现营业收入25.6亿元、5.4亿元、2.4亿元和0.3亿元，占比分别为72%、15%、7%和1%。其中，办公椅毛利率上升最多，为25.29%，同比增加4.05个百分点。分地区来看，23年境内收入上升7.91%，至8.9亿元，而境外收入下降17.88%，至26.4亿元。
根据报告，预计永艺股份2024年和2025年净利润分别为3.3亿元和4.0亿元，同比增加11%和20%。当前股价对应市盈率为11倍和9倍，估值合理区间为13.90元到15.89元。海通证券给予永艺股份”优于大市”评级。
风险提示包括国际宏观经济下行、国际贸易摩擦、原材料价格波动、人民币汇率波动及出口退税率政策变动等因素。