6月8日，上海医药宣布终止四个新药研发项目的临床试验及后续开发，继一个月前终止三个项目后，再次调整其新药开发管线。本次终止项目的研发投入为1.15亿元，加上此前的三个项目，总计投入达4.37亿元。
此次终止前景较弱的研发项目，旨在聚焦优势项目并降低研发费用，从而提升财务业绩。上海医药2023年的研发投入达26.02亿元，同比增长4.35%，其中22.04亿元为研发费用，占工业营收的8.39%，对归母净利润的影响较大。通过这一调整，公司可以更加合理地配置研发资源，从而缓解研发投入对利润的压力。
终止的四个项目中，主要涉及单抗和小分子项目。其中，单抗项目的研发投入达3.45亿元，占比79%。这些项目包括乳腺癌治疗药物B003和B002、B细胞非霍奇金淋巴瘤治疗药物B001及多发性硬化症治疗药物B001-A。小分子项目则集中在乳腺癌和晚期实体瘤的治疗，研发投入约0.92亿元，占比21%。
此外，上海医药在2023年完成了管理层换届，新任董事长、总裁及管理团队已经到位，并引入了外部监督机制。有望通过一系列的整合和降本增效举措，提升公司经营活力。
银河证券对此持积极看法，认为上海医药通过优化研发项目和管理层调整，具备进一步提升业绩的潜力。预计公司2024-2026年归母净利润分别为55.30亿元、61.72亿元和67.94亿元，同比增长46.76%、11.61%和10.08%。继续维持“推荐”评级。
不过，报告也提示了药品集采降价、混改整合及新药研发失败等潜在风险。建议投资者在决策过程中充分考虑这些不确定因素。