华福证券发布的研究报告中指出，雪天盐业通过内生和外延双轮驱动，持续深化“盐+食品、化工、新能源”产业布局，预计公司2024-2026年的归母净利润将达到7.8亿、8.8亿、10亿元，同比分别增长10%、13%和13%。该报告由刘畅、童杰、周翔撰写。
雪天盐业成立于2011年，是湖南省基于盐矿资源，以盐为轴开展业务的第一家现代股份制企业。公司通过全国化扩张和高端化升级稳健增长的食盐业务以及并购整合后迅速发展的盐化工业务，实现了双轮驱动的布局战略。其中，纯碱业务成为近年来的重要业绩增长点，2023年其毛利润占比达38%。
报告指出，盐改政策的出台优化了食盐行业的供需关系，推动行业高端化、健康化发展。公司在该环境下，积极推进包括小包盐在内的高端化、全国化战略，推动食盐业务实现量价齐增，享受行业整合和市场扩张的红利。
针对盐化工业务，尽管天然碱产能扩张造成供过于求的局面，但光伏等新能源行业的发展提供了需求支撑，公司纯碱业务在华南和西南市场具有显著优势，并通过扩产和并购把握市场机遇。衡碱项目投产后，预计将大幅提升业绩表现。此外，公司通过联碱工艺扩展氯化铵产能，并进入高附加值盐穴储能领域。
风险方面，报告提醒，考虑到盐化工产品价格波动、盐化工板块新增产能的不确定性、食盐产品推广及渠道建设的潜在问题，以及食品质量安全风险，投资者应谨慎操作。
整体评估基于公司强劲的资源和治理能力，华福证券首次覆盖给予雪天盐业“买入”评级。