华安证券近日发布的一份研究报告显示，盘古智能在2023年业绩表现符合预期，营业收入达到4.09亿元，同比增长19.19%；归母净利润为1.11亿元，同比增长2.29%。2024年第一季度，公司实现营业收入8,776.68万元，归母净利润为2,907.31万元，表明公司业绩持续稳步增长。
报告指出，2023年风电装机景气度回升，带动公司传统润滑业务持续扩张。公司润滑系统及配件贡献了3.10亿元收入，同比增加3.09%，占总收入的75.85%，毛利率为48.28%；液压系统及配件收入则为0.69亿元，同比增长69.08%，占比17.10%，毛利率为29.74%。尽管整体毛利率受到整机价格下降的影响，但随着风电整机价格下降速度放缓，预计2024年公司业绩将继续增长。
此外，公司在风电类润滑系统领域的核心技术与经验，也推动了工程机械、工业机床、轨道交通等非风电领域的业务拓展。2023年，这些新应用领域已有收入贡献，未来有望持续推动业绩增长。公司自主研发的液压变桨系统测试进度稳步推进，预计2024年末完成测试，2025年实现量产。
华安证券预测，盘古智能2024年至2026年将分别实现营收5.3亿元、7.36亿元和10.15亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为1.13亿元、1.67亿元和2.46亿元，对应每股收益 (EPS) 分别为0.76元、1.12元和1.66元。基于2024年6月21日的收盘价计算，公司市盈率分别为28.21倍、19.04倍和12.92倍，给予“买入”评级。
报告同时提示，液压系统市场的不确定性、海外市场的不确定性以及研发和生产成本增加等风险。