中煤集团控股的中煤新集能源股份有限公司作为安徽省四大煤炭企业之一，因其煤电一体化优势和安徽区位优越性，被天风证券首次给予“买入”评级，目标价13元/股。
天风证券分析师张樨樨在7月4日发布的研究报告中指出，新集能源截至2023年末，矿权内资源储量为62.14亿吨，生产矿井年产能达2350万吨。公司在建和筹建的多个电厂将使其参控股总装机容量从目前的3290MW提升至远期的9250MW。
安徽省电力消费快速增长。2024年1至4月，安徽全社会用电量为1096亿千瓦时，同比增长13.6%，高于全国增速的9%。尽管风电和光伏发展迅速，火电仍是安徽电力的主导力量，也是经济发展的重要能量依托。2023年，安徽省发电设备平均利用小时数为5090小时，显著高于全国平均的4466小时。
报告称，安徽省在煤电投资回报率（IRR）方面的优势突出，估算约为7.9%，若考虑70%的负债率，其ROE可达26.5%，均高于山东、内蒙古和上海等主要经济省份。此外，新集能源的煤电一体化模式有助于平滑煤价波动，从而提升公司业绩及分红稳定性。预计拟在建项目完全达产后，“电/煤比”将从目前的15%提高到57%。
天风证券预测，新集能源在2024-2026年的归母净利润分别为22.2亿元、26.4亿元和34.2亿元，对应每股收益（EPS）为0.86元、1.02元和1.32元，当前股价对应市盈率（PE）分别为11.6倍、9.7倍和7.5倍，并建议按照2024年归母净利润给予15倍PE。
然而，报告也提示了多项风险因素，如煤炭价格大幅波动、安徽经济发展放缓、电厂投资回报率不及预期、以及新能源发展过快导致火电被挤出的风险。