东方证券最新发布的研究报告显示，歌尔股份公司在2024年第二季度表现强劲，业绩大幅超出预期。根据公司公布的2024年上半年业绩预测，预计实现归属于母公司股东的净利润在11.81亿元至12.65亿元之间，同比增长180%至200%；扣除非经常性损益后的净利润预计为11.47亿元至12.35亿元，同比增长160%至180%。
具体到第二季度，公司预计实现归属于母公司股东的净利润在8.01亿元至8.86亿元之间，同比增长154%至181%；扣非净利润在8.71亿元至9.59亿元之间，同比增长105%至125%。财报显示，公司智能声学整机和智能硬件业务的盈利能力持续提高，是这一业绩表现超预期的主要驱动力。
报告指出，歌尔股份的主要增长动力来自于TWS耳机和VR设备的大客户组装稼动率提升，以及毛利率较低的游戏机业务占比下降。此外，高毛利率的精密零组件业务也因下游北美大客户备货周期开启而获益。展望未来，报告认为，公司在手机及VR设备大客户的新产品备货周期下，预计盈利能力向好趋势将继续。
公司近期调整了2023年股权激励计划的业绩考核指标，增加了2024至2026年的归母净利润目标，分别较2023年增长100%、140%和180%，对应归母净利润不低于21.8亿元、26.1亿元和30.5亿元，彰显了公司对未来盈利能力的信心。
分析称，AI手机等智能硬件的发展将进一步推动公司声学产品的升级，并提升单机价值量。此外，报告预测，公司在VR/AR领域的领先地位将在主要客户推出新产品时获得催化作用，声光电及整机平台能力将为公司在AR领域带来显著的估值和业绩增长空间。
基于上述分析，东方证券预测歌尔股份2024年至2026年分别实现每股收益0.73元、1.14元和1.48元，并根据可比公司的25倍市盈率估值，给予歌尔股份28.50元的目标价，维持“买入”评级。
尽管前景看好，报告也提醒，VR/AR产业发展若不达预期，或其他产品销量不如预期，可能对公司业绩造成不利影响。