华明装备在2024年7月20日发布的业绩快报显示，其预计2024年上半年实现营收11.2亿元，同比增长23.4%；归母净利润为3.2亿元，同比增长10%。其中，扣非归母净利润为3亿元，同比增长15.3%。中金公司分析师预测，2024年第二季度公司实现营收6.7亿元，同比大幅增长35%，环比增长48.7%；归母净利润达到1.9亿元，同比增长11.7%，环比增长48.7%。
报告指出，华明装备的分接开关业务表现出稳健的增长势头，预计项目交付将在下半年加快。根据报告，2022和2023年国家电网主网变压器的招标量分别同比增长51%和28%，这一趋势支持了未来几年的订单落地。2024年上半年，公司在特高压项目上的交付表现良好，预计下半年常规高压产品的交付也会加速。此外，国内光伏和风电行业的快速增长进一步提升了相关设备的市场需求。
尽管营业利润率同比下降，由于低毛利率的电力工程及数控业务占比增大，华明装备的整体盈利能力在第二季度仍显示出改善。公司预计随着产品结构的逐步优化和海外收入的增加，未来的毛利率将稳中有升。
由于项目节奏的不确定性，中金公司对华明装备2024和2025年的净利润预测分别下调3%至6.6亿元和8.1亿元。目前，华明装备的股价对应2024和2025年的市盈率分别为24倍和19倍。中金维持该公司跑赢行业评级，并看好其长期发展前景，目标价设定为23元，意味着还有31%的上行空间。
风险方面，报告提醒投资者注意电网投资和海外业务拓展不及预期的可能性。