中材国际（600970.SS）在2023年新签合同金额达616.44亿元，同比增长18%。截至2023年上半年末，公司有效合同结转余额为592.44亿元，与上一季度相比增长6.89%。其中，2023年境外新签合同金额为333.07亿元，同比增长55%，显示出境外业务的强劲增长势头。
中材国际计划与天山股份共同对中材水泥进行现金增资，总金额达82.3亿元。其中，中材国际将增资40.9亿元，完成后将持有中材水泥40%的股权。中材水泥定位为中国建材集团的境外水泥投资平台，将通过联合出海实现“1+1＞2”的协同效应。中材水泥已于2024年7月通过阿联酋SPV收购突尼斯CJO及其控股子公司GJO100%的股权。拟收购标的公司2023年的收入为9100万美元，税后利润1800万美元，同比增长50%，2023年净利率为19.8%，ROE达30.5%，收购价格对应2023年市盈率为7.2-8.1倍。
中材国际的业务结构继续优化，2023年三大业务板块的新签合同均同比增长，尤其是运维服务规模持续扩大。具体来看，2023年公司工程技术服务、高端装备制造和生产运营服务订单金额分别为390.67亿、74.12亿和135.86亿元，同比分别增长21%、14%和14%。2023年上半年，矿山运维和水泥运维订单分别增长47%和6%。
中材国际通过全面布局全球市场，进一步巩固了其在中东、非洲和亚洲的市场地位。2023年公司新签订单中，中东市场占比30.2%、非洲27.4%，显示出较强的区域优势。自2011年起，中材国际的海外收入占比逐年提升，虽曾经历坏账计提增加的挑战，但自2022-2023年以来，公司海外业务已重回增长轨道，未来将继续坚持“全球化、属地化、多元化”的发展战略。
民生证券对中材国际维持“推荐”评级，预计公司2024至2026年的归母净利润将分别达34.42亿、39.05亿和43.38亿元，现价对应的市盈率分别为8、7、6倍。然而，国际经商环境变化、新业务进展不及预期以及汇率波动等风险仍需关注。