华能国际发布的2024年中报显示，第二季度公司营业收入为534.39亿元，同比下降12.05%；归母净利润28.58亿元，同比下降29.58%；扣非后归母净利润28.02亿元，同比下降21.35%。虽然煤电业绩有所下滑，单季度公司经营净现金流达到114.60亿元，同比上升50.37%。
火电方面，由于绿电装机的提升及水电利用小时的恢复，公司煤电电量受到挤压。二季度煤电上网电量781.33亿度，同比下降9.65%，环比下降15.32%。公司一季度和二季度煤电单季度利润总额分别为28.25亿元和11.55亿元，对应的度电利润分别为0.031元/度和0.015元/度。二季度营业成本为454.46亿元，同比下降12.89%。此外，公司销售商品与采购商品的现金流分别为608.61亿元和429.42亿元，同比分别下降9.77%和21.13%，而现金流出同比减少17.88%，幅度高于营业成本。
燃机业务方面，上半年燃机利润达到5.70亿元，同比增长63%。公司海外控股公司大士能源上半年净利润为14.29亿元，同比下降40.21%。
绿电方面，由于来风量的下滑，2024年上半年绿电业绩小幅增长。二季度风电和光伏电量分别同比增长1.80%和74.57%，但风电增速相较一季度显著收窄。上半年风电和光伏利润分别为40.30亿元和12.45亿元，同比分别增长0.2%和24%。二季度风电和光伏利润分别为16.16亿元和8.75亿元，同比分别下降23.0%和增长33.2%。此外，公司仍处于绿电装机高峰期，上半年资本支出为226.13亿元，整体资产负债率维持在68.05%。
根据兴业证券的评估，维持对华能国际“增持”评级，调整公司2024至2026年归母净利润预测分别为113.16亿元、120.32亿元和124.92亿元，同比分别增长34.0%、6.3%和3.8%，对应8月2日收盘价的市盈率估值分别为10.5倍、9.8倍和9.5倍。
风险提示包括动力煤价格大幅上升、原材料价格上升导致风机和光伏组件成本增加、市场化交易导致的电价波动风险以及宏观经济风险。