中炬高新发布2024年半年报，尽管公司二季度因渠道改革和营销调整面临经营压力，但头半年整体表现仍实现利润扭亏。上半年公司实现营收26.18亿元，同比下滑1.35%；归母净利润3.50亿元，而去年同期为亏损。同时，美味鲜实现营收25.56亿元，同比下降0.6%；但其归母净利润3.51亿元，同比增长11.07%。
公司二季度单季实现营收11.34亿元，同比下滑11.96%；归母净利润1.11亿元，同比扭亏。美味鲜二季度实现营收10.95亿元，同比下降12.12%；归母净利润1.07亿元，同比下降34.36%。
报告指出，二季度公司经营承压主要是因内部改革继续进行，营销体系和经销商管理方面仍在调整。分产品来看，酱油营收同比下降21.99%；鸡精鸡粉营收同比下降15.40%；而食用油则表现较好，同比增长29.14%。分地区来看，南部地区表现最好，同比下降11.05%；而北部地区受渠道调整影响最大，下降31.15%。
虽然营销投入加大，但由于原材料成本下降和采购流程优化，公司毛利率明显提升。二季度毛利率达到36.17%，同比提升3.64个百分点。其中，美味鲜毛利率达36.85%，同比提升4.19个百分点。公司下半年计划更加关注费用管控，预计费率水平将优化。
下半年公司基数较低，仍面临较大收入增长压力。公司计划将资源倾斜向终端消费者，逐步实现从渠道推动向消费者拉动的转型。同时，公司将深化供应链业务的改革，加强信息化改造，落实降本增效。
中信建投预计2024-2026年公司收入将分别达到57.68亿、67.98亿和80.64亿元，对应归母净利润为7.13亿、9.27亿和12.18亿元。
风险提示包括原材料价格上涨、食品安全风险以及需求恢复不及预期风险。若大豆等大宗农产品价格上涨，可能影响公司盈利；食品安全事件则可能打击消费者信心；下游需求恢复不及预期也将对公司短期经营产生压力。