比依股份近日公布的2024年半年度公告显示，公司上半年实现收入8.6亿元，同比增长1.1%；实现归母净利润0.7亿元，同比下降46.5%。第二季度单季度实现收入5.4亿元，同比增长14.3%；实现归母净利润0.6亿元，同比下降28.3%。
第二季度比依股份收入恢复增长，主要得益于我国厨房小家电外销市场的回暖。根据海关数据，2024年第二季度我国加热类厨房小家电出口量同比增长20%。公司产线磨合到位、人员稳定，加上飞利浦全线产品同步投产以及晨北科技、Chefman、德龙等客户订单的有序交付，公司外销收入恢复较快增长。然而，国内空气炸锅行业景气较低，第二季度国内空气炸锅线上零售量同比下降22%，导致公司内销收入出现下滑。
尽管第二季度收入有所增加，但比依股份的盈利能力却有所下降。公司第二季度归母净利率为10.7%，同比下降6.4个百分点。财务费用的增加是一个重要原因，汇兑收益相较上年同期减少，导致公司财务费用同比增加2741万元。此外，客户新品上线生产，毛利率处于修复过程中，公司第二季度毛利率同比下降2.9个百分点。
第二季度公司经营性净现金流同比下降，单季度经营性现金流净额同比减少1.3亿元，主要因为公司销售回款减少。销售商品和提供劳务收到的现金同比减少0.8亿元。
国投证券的分析报告指出，比依股份在加热类厨房小家电代工行业处于第一梯队，拥有较强的研发设计能力、成本控制能力和生产交付能力。公司近年来陆续开拓了飞利浦、SharkNinja、苏泊尔等国内外知名小家电企业，并切入咖啡机等新赛道。预计公司2024年至2026年的每股收益（EPS）分别为1.10元、1.19元和1.29元，维持“买入-A”的投资评级，给予2024年15倍的市盈率，对应6个月目标价为16.51元。
风险提示方面，原材料价格大幅上涨和汇率剧烈变动可能对公司业绩产生不利影响。