8月12日，海通证券发布研究报告指出，拉卡拉公司在2024年上半年实现显著业绩增长，特别是在第二季度表现尤为突出。2024年上半年公司营业收入达29.82亿元，同比增长0.45%；归母净利润为4.19亿元，同比下降17.98%；扣非归母净利润为4.12亿元，同比增长45.86%。第二季度单季来看，拉卡拉实现营业收入14.89亿元，同比增长2.74%；归母净利润为2.11亿元，同比下降16.73%；扣非归母净利润为1.83亿元，同比大增90.83%。
报告指出，归母净利润下降主要由于上年同期投资收益较高，但剔除这一因素后，公司实际净利润增长可观。公司的业绩增长得益于费率水平提高以及扫码交易规模的扩大。上半年，公司的支付交易金额达到2.15万亿元，其中扫码支付交易金额为6738亿元，同比增长28%，占公司整体交易金额的比例从去年同期的23%提升至31%。净费率水平提升1个基点，也对业绩增长有积极贡献。
分业务来看，公司支付业务实现营业收入26.34亿元，同比增长3.67%；科技服务业务实现收入1.70亿元，同比下降16.89%。其中，金融科技业务收入为0.71亿元，同比增长2.41%；数字科技服务收入0.42亿元，同比下降5.92%；其他科技服务收入0.57亿元，同比下降37.06%，主要受信用卡营销推广收入减少的影响。
费用控制方面，公司整体毛利率为32.91%，同比提升3.4个百分点，数字支付业务毛利率为30.20%，同比提升2.7个百分点。上半年公司的整体销售期间费用率为15.62%，同比下降1.37个百分点，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为7.60%、4.16%、4.20%，分别同比减少1.27个百分点、0.14个百分点和增加0.38个百分点。
2024年上半年，公司派发了3.20亿元现金股利，基于8.0亿股本，向全体股东每10股派发4元（含税）。
公司在推动产品创新和提升商户服务能力方面也取得进展，不断优化平台接入流程，加快优质SaaS服务商接入，完善“缴费易”、“即易付”、“钱账通”等“支付+”SaaS产品，覆盖了零售百货、餐饮、汽车等57个细分行业。
海通证券预计，拉卡拉在2024-2026年的营业收入将分别达到60.23亿元、66.69亿元和75.08亿元，归母净利润分别为9.26亿元、11.08亿元和13.22亿元，EPS分别为1.16元、1.39元和1.65元。并给予公司2024年动态PE 14-16倍，合理价值区间为16.24-18.56元，维持“优于大市”评级。
报告同时提示，行业需求不及预期、费率水平提升不及预期、产品研发不及预期等风险因素可能对公司未来业绩产生不利影响。