华旺科技公司近日公布了2024年中期财报，显示其上半年实现营业收入19.47亿元，同比增长4.59%；归母净利润达到3.02亿元，同比增长28.06%。其中，二季度的营业收入为9.95亿元，同比和环比分别增长5.02%和4.50%；净利润为1.55亿元，同比和环比分别增长20.92%和5.76%。
东方证券分析指出，华旺科技二季度盈利环比小幅增长，基本符合市场预期。归母净利润的增长主要归因于装饰原纸销量的环比提升以及当期收到政府补助约2800万元，推动非经常性收益增加。二季度公司归母净利率为15.6%，环比提升0.2个百分点。
在成本方面，报告中提到纸浆价格上涨及海运费增加影响装饰原纸的盈利能力。而木浆贸易的盈利状况较为稳定，上半年收入占比为20%。尽管4-5月纸浆现货价格在外盘浆价带动下持续上涨，但6月以来国内造纸需求走弱，纸浆现货价格开始回落。
此外，华旺科技首次推出中期分红计划，拟每10股派发现金红利4.20元（含税），总计约1.95亿元，占上半年归母净利润的64%。这一高分红比例显示了公司对股东回报的重视及分享经营成果的意愿。
考虑到近期纸浆价格走势，东方证券适当下调木浆贸易盈利预期，预测华旺科技2024-2026年的归母净利润分别为6.13亿元、7.16亿元和7.66亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.32元、1.54元和1.65元，并给予12倍市盈率估值，目标价为15.84元，维持“买入”评级。
东方证券还提示了华旺科技面临的一些风险，包括原材料价格大幅波动、新增产能建设不达预期、终端需求下滑超预期，以及其他特种纸业务发展不及预期的风险。