今世缘公司最新财报显示，2024年上半年公司收入为73.05亿元，较去年同期增长22.35%；归母净利润为24.61亿元，同比增长20.08%。其中，第二季度公司收入为26.34亿元，同比增长21.52%；归母净利润为9.29亿元，同比增长16.86%。
公司白酒业务在第二季度的收入为26.09亿元，同比增长21.36%。在不同价位产品中，特A+类产品的收入为16.82亿元，同比增长21.07%；特A类产品的收入为8.10亿元，同比增长25.30%。中档价位产品的增长表现尤为突出，特A类和特A+类产品分别成长显著，预计对开、单开、淡雅、V3产品的市场表现良好。
区域市场方面，第二季度省内市场收入为23.77亿元，同比增长20.04%，省外市场收入为2.32亿元，同比增长36.78%。省内各大区中，苏中大区和盐城大区的增速分别为32.54%和21.34%，表现较为突出。而在渠道建设方面，公司经销商数量增加4家至1050家，其中省外经销商数量显著提升。
毛利率方面，第二季度公司毛利率为73.02%，同比增长0.15个百分点；净利率为35.27%，同比下降1.41个百分点，主要受投资收益减少和公允价值变动损失的影响。销售费用率和财务费用率分别变化-0.91和+0.37个百分点，而经营性现金流同比增加3.44亿元至2.45亿元，表现稳定。
展望未来，天风证券认为，今世缘中档价位产品动销良好，全年的经营目标有望顺利完成。同时，省内市场的精耕细作可能会带来市占率的持续提升，省外市场的拓展也将成为公司发展的亮点。预计2024-2026年公司收入分别为123.63亿元、150.21亿元和178.37亿元；归母净利润分别为38.01亿元、45.93亿元和54.50亿元，维持“买入”评级。
风险提示包括行业竞争加剧、消费需求不及预期、省外市场增长不及预期以及核心产品增长不及预期等因素。