长江证券发布的最新点评报告显示，卓越新能2024年上半年实现营业收入19.3亿元，同比增长5.63%；但归母净利润下降至1.01亿元，同比减少33.3%。扣非后归母净利润为0.95亿元，同比减少42.7%。
报告提到，公司2024年第二季度的表现有所改善，营收达到10.6亿元，同比增长14.0%，环比增长22.5%；归母净利润为0.72亿元，同比减少10.4%，但环比增长148.5%；扣非归母净利润0.71亿元，同比减少27.6%，环比增长195.5%。
在生物柴油行业受反倾销调查影响下，卓越新能通过调整出口模式和加快海外布局，实现了较高的产能利用率和出口量。2024年上半年，公司营业收入环比增长96.7%，生物柴油销售量达到20.01万吨，产能利用率80.0%。公司通过欧盟当地终端价格确认收入，使得单吨收入提升。
然而，公司毛利率因国际运输成本和欧洲当地进口关税增加而下降，2024年上半年销售毛利率为6.34%，同比降低3.69个百分点。同时，其他收益减少0.37亿元至0.71亿元，主要因为销售周期拉长和废油脂原料采购增多导致增值税即征即退减少。公司期间费用率为3.85%，同比降低1.34个百分点，财务费用率为-1.65%。
2024年第二季度归母净利润环比增幅高于营收环比增幅，主要原因是期间费用率环比下降和其他收益环比增加。期间费用率为2.46%，环比降低3.09个百分点，财务费用率、管理费用率和研发费用率分别降低1.68、0.66和0.51个百分点。其他收益为0.45亿元，环比增加0.20亿元，因存货周转率环比提升所致。
面对欧盟于2024年8月16日公布的对中国生物柴油产品反倾销调查初裁结果并采取的临时措施，公司积极应对，通过扩大非欧盟地区销售市场、加强生物柴油在船燃市场的应用及拓展国内生物基化工领域等措施，确保持续盈利能力。
长江证券预计，卓越新能2024年业绩或因被征收25.4%的临时反倾销税而承压，但2025年第一季度新加坡一期10万吨产能预计投运，或可规避关税风险，带来业绩增量。预计卓越新能2024-2026年的归母净利润分别为0.05、0.76和1.44亿元，仍维持“增持”评级。
风险提示方面，报告指出，上游原材料行业市场格局变化及欧盟市场需求低于预期可能对公司产生不利影响。