科达利2024年中报显示，上半年实现营业收入54.5亿元，同比增长10.75%；归母净利润为6.5亿元，同比增长27.38%；扣非归母净利润为6.3亿元，同比增长26.68%。其中，第二季度营收为29.4亿元，同比增长13.36%；归母净利润为3.4亿元，同比增长27.03%；扣非归母净利润为3.3亿元，同比增长26.34%。第二季度毛利率为23.82%，环比提升1.64个百分点，净利率为11.51%，环比下降0.79个百分点，毛利率的提升主要得益于生产效率提高和成本控制的成果。
在业务扩展方面，锂电池结构件继续稳步扩产，2024年上半年相关收入达到52.42亿元，同比增长11.60%。公司与国内外知名企业如CATL、中创新航、亿纬锂能、LG、松下及特斯拉等建立了长期战略合作，投资12亿元自筹资金建设“深圳新能源电池精密结构件生产基地项目”。此外，子公司深圳科盟的人形机器人结构件业务亦有所成效，有望成为新的增长点。
海外市场方面，科达利加大了在美国的投资，设立了科达利美国有限责任公司，并投资建设新能源动力电池精密结构件生产基地。至2024年7月，公司海外营收达到2.95亿元，同比增长11.38%，占总营收的5.42%。预计未来海外业务将继续贡献业绩增量。
广发证券预计科达利在2024至2026年的营收分别为139.4亿、181.4亿和212.2亿元，归母净利润分别为13.7亿、17.0亿和20.3亿元。基于2024年20倍市盈率预测，合理价值为101.79元/股，维持“买入”评级。
风险提示方面，包括新能源车销量不及预期、中游价格大幅下跌、核心客户份额减少等风险因素。
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