江海股份发布的2024年中报显示，其第二季度收入和净利润均创历史新高，远超分析师预期。公司2024年上半年总收入为23.64亿元，同比下降4.4%；净利润为3.47亿元，同比下降3.9%。尤其是第二季度，单季度收入达到13.13亿元，环比增长24.9%，同比增长1.7%；净利润为2.11亿元，环比增长53.8%，同比增长1.6%。
财报数据显示，江海股份的多项产品在上半年表现各异。具体业务中，铝电解电容、薄膜电容、超级电容及电极箔的收入分别为19.1亿元、2.22亿元、1.09亿元和1.01亿元，同比变化分别为-4.7%、+12.9%、+8.4%及-34.2%。总体毛利率水平有所提升，二季度毛利率的显著改善在很大程度上推动了公司利润的增长。
江海股份的强劲表现主要归因于以下几点因素：光伏需求的持续复苏，新电价政策的实施带动了铝电解电容毛利率的提升，以及公司的节能改造和生产效率的提高。根据国家统计数据，二季度国内新增光伏装机容量环比增长24.05%，逆变器出口金额环比增长47.64%。这一趋势带动了公司应用于光伏储能的产品销售额的显著增长。
展望未来，中金公司点评报告预计其铝电解电容主营业务将稳步增长，薄膜电容和超级电容则有望因规模效应而快速放量。具体来看，光储类业务在下半年有望回归正常增长路径，工业控制类产品需求预计触底。此外，公司在新能源领域的持续投入也有望带动薄膜电容需求的上升，而超级电容在多个新应用场景中的推广或将显著改善盈利能力。
在当前市场环境下，中金公司维持江海股份2024年和2025年净利润预测分别为8.14亿元和9.56亿元。尽管行业估值中枢有所下移，但中金公司仍维持对江海股份“跑赢行业”的评级，并将目标价下调至15.39元，这一目标价较当前股价有34%的涨幅。
风险方面，报告警示了需求不及预期、行业竞争加剧及毛利率不及预期等潜在风险。此外，新产品拓展速度若不达预期，也可能对公司业绩产生影响。