华泰证券发布的最新研究报告显示，公牛集团在2024年第二季度实现稳健增长，理财收益显著增厚公司利润，维持对该公司的“增持”评级。报告指出，公牛集团2024年上半年营收达到83.86亿元，同比增长10.45%；归母净利润22.39亿元，同比增长22.88%。其中，第二季度营收45.83亿元，同比增长7.63%；归母净利润13.09亿元，同比增长20.58%。
在复杂的地产市场环境下，公牛集团仍实现了稳妥的增长。电连接业务收入为38.70亿元，同比增长5.23%；智能电工业务收入42.11亿元，同比增长11.69%；新能源业务收入2.89亿元，同比增长120.22%。公司新品如蝶翼II超薄开关和热旋风浴霸助力推动销售，并首次进入电动工具市场。此外，公司持续推进全品类旗舰店拓展和线上渠道融合。
金融方面，公牛集团在2024年上半年和第二季度毛利率分别为42.94%和43.59%，同比增长2.42和0.44个百分点。销售费用率分别为8.00%和8.49%，同比提高1.05和1.09个百分点，主要是由于增加市场投放成本以强化品牌建设。管理费用率为3.65%，同比上升0.16个百分点；研发费用率为4.35%，同比上升0.67个百分点。值得注意的是，第二季度确认了3.25亿元的理财收益，大幅增厚了公司利润。
公司持续探索海外市场，深化全球发展战略。针对越南、菲律宾、泰国等市场推出了柔性一转多、摔不烂插座、一体公母插头等新品，并通过本土经销商初步布局东南亚市场。同时，公牛集团也在这些地区积极开拓线上销售渠道。
风险提示包括市场竞争加剧、原材料价格上涨以及房地产行业的不确定性。
华泰证券对此保持乐观态度，维持对公牛集团“增持”评级，并将目标价定为72.66元。